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7月理财产品跟踪:现金管理类收益率保持平稳
发布日期:2021-09-14 18:53   来源:未知   阅读:

  产品发行情况:7月净值型理财产品共发行3,240款,同比增长29%、环比降低6%,净值型产品数量占比环比上升4个百分点至77%;现金管理类理财产品收益率环比持平于3.04%,自今年6月11日新规出台以来整体收益率保持平稳。理财产品整改有序推进,市场无需过多担忧政策与需求对理财业务造成的冲击。

  净值型产品发行量同比增长29%。根据普益标准金融数据平台披露,2021年7月全市场共发行4,149款理财产品,其中净值型3,240款、较去年同期增长29%,预期收益型909款、同比降低77%。全市场理财产品发行数量相较6月放缓,环比降低12%。净值型产品数量持续上升,存续数量共35,156款,占比环比上升4个百分点至77%。

  现金管理类理财产品收益率持平于3.04%。尽管6月现金管理类理财产品规模环比下降,但2-7月现金管理类产品平均收益率并未降低,过去3个月收益率维持在3.04%的水平;此外,固收类产品收益率环比上升10bp至4.49%,混合类产品收益率降低。按机构分类,7月国有行新发理财产品业绩比较基准环比上升20bp至3.67%,股份行、理财子公司业绩比较基准环比上升3bp/3bp至4.46%、4.27%。

  7月新发净值型产品理财子占比25%。截至2021年7月末,国有行/股份行/城商行/农村金融机构/外资行/理财子公司理财产品数量占比分别为7%、13%、38%、23%、2%、17%。理财子产品数量占比环比提升1ppt、共8,019款(全部为净值型产品),较2020年末理财子产品数量占比已累计提升9个百分点。理财子公司新发净值型产品占比已从1H20末的13%累计提升12个百分点,其产品供给方定位逐步清晰;同期股份行、国有行产品占比分别下降13ppt/4ppt。

  理财产品发行数量环比降低,净值型产品发行量同比增长29%。2021年7月全市场共发行4,149款理财产品,其中净值型3,240款、预期收益型909款。全市场理财产品发行数量环比降低12%,净值型产品、预期收益型产品发行数量分别环比降低6%、27%;净值型产品数量较去年同期增长29%,预期收益型产品数量同比降低77%。

  7月存续净值型产品占比环比提升3ppt至73%。截至2021年7月末,全市场理财产品共计45,909款,其中净值型产品共35,156款,占比达77%,环比6月提升4ppt。理财产品净值化有序推进,净值型产品占比较2020年末已累计上升21个百分点。

  理财子产品占比数量环比上升1ppt至17%。截至2021年7月末,国有行/股份行/城商行/农村金融机构/外资行/理财子公司理财产品数量占比分别为7%、13%、38%、23%、2%、17%。理财子产品数量占比环比提升1ppt、共8,019款(全部为净值型产品),较2020年末理财子产品数量占比已累计提升9个百分点。

  图表:2021年6月全市场新发行4,149款理财产品,其中净值型3,240款、预期收益型909款,全市场理财产品发行数量环比降低12%

  图表:截至2021年7月末,全市场理财产品共计45,909款,净值型产品占比77%、环比上升4ppt

  图表:截至2021年7月末,国有行/股份行/城商行/农村金融机构/外资行/理财子公司理财产品数量占比分别为7%/13%/38%/23%/2%/17%

  从发行机构来看:7月新发行净值型理财产品中,国有行业绩比较基准环比上升20bp至3.67%,股份行、理财子公司业绩比较基准环比上升3bp/3bp至4.46%、4.27%。,城商行、农村金融机构业绩比较基准分别环比下行1bp/1bp至4.24%、4.00%。外资行业绩比较基准较5月上升1bp至4.07%(外资行样本较小,业绩比较基准易受到发行产品投资性质而产生较大波动)。

  从产品期限来看:整体业绩比较基准环比保持稳定,1-3月、3-6月、6-12月、1年以上新发净值型产品业绩比较基准粉笔环比下降1bp、上升1bp、持平、上升2bp至4.01%、4.03%、4.14%、4.38%。

  从开放类型来看:封闭式、半开放理财产品业绩比较基准分别环比上升1bp、下降7bp至4.22%、4.09%,全开放产品数据未披露。

  7月理财产品近6月净值表现环比降低6bp,主要受到混合类产品影响。截至2021年7月末,过去6个月净值型理财产品收益率录得4.18%,环比降低6bp,其中固收类产品收益率环比上升10bp至4.49%,现金管理类理财产品环比持平于3.04%,混合类产品环比降低72bp至2.93%。

  图表:7月新发行净值型理财产品中,国有行业绩比较基准环比上升20bp至3.67%,股份行、理财子公司业绩比较基准环比上升3bp/3bp至4.46%、4.27%

  图表:截至2021年7月末,过去6个月净值型理财产品收益率录得4.18%,环比降低6bp,其中固收类产品收益率环比上升10bp至4.49%,现金管理类理财产品环比持平于3.04%,混合类产品环比降低72bp至2.93%

  资料来源:普益标准金融数据平台、中金公司研究部(注释:收益率计算方式为算数平均,统计各产品近6月的净值表现计算得出)

  图表:1H21末,现金管理类理财产品存续余额共计7.78万亿元,占全部理财产品的30.2%

  7月净值型理财产品年化总体收益率降低15bp至4.11%,跑赢货币型基金、债券型/货币型券商资管产品,跑输债券型基金。7月银行理财年化总体收益率录得4.11%,较6月4.26%的水平环比下降15bp。同期基金债券型、基金货币型、券商债券型、券商货币型产品总体收益率为4.61%、2.32%、3.95%、1.23%。(注:总体收益率按照算数平均值计算,可能会产生一定偏差)

  资料来源:普益标准金融数据平台、中金公司研究部(注:对于公布了净值指标的产品,按区间截止日单位净值与区间起始日单位净值差额计算区间收益率,进而将区间收益率换算成日收益率再做年化处理,形成年化收益率指标;对于公布了年化收益率指标的产品,则计算区间内产品年化收益率平均值。对于没有公布净值的产品会直接剔除,有公布净值的再计算区间收益率。总体收益率按照算数平均值计算,由于各产品规模数据获取较为困难,故未进行加权平均处理)

  图表:7月净值型理财产品跑赢货币型基金、债券型/货币型券商资管产品,跑输债券型基金

  资料来源:普益标准金融数据平台、中金公司研究部(注:总体收益率计算方式同上)

  期限结构:净值型理财产品期限结构保持稳定,近两年产品平均期限呈现逐步拉长趋势。截至7月末,1年以上、6-12个月理财产品数量占比分别为36.4%/37.6%,环比持平/微升2bp,但仍构成了理财市场的主力。相较于2019年末,1年以上理财产品数量占比上升12个百分点,同期3-6个月理财产品占比下降13个百分点,3个月以下理财产品合计占比下降3个百分点,银行理财市场整体呈现期限延长趋势。

  产品类别:固定收益类产品仍是净值型理财产品主力。截至7月末,固定收益类、混合类、权益类产品数量占比分别为90%、6%、0.9%;6月新发行净值型理财产品中三者分别占比达95%、4%、0.5%。

  发行机构:7月新发行理财子净值型产品数量占比25%。7月共发行净值型理财产品3,240款,其中理财子公司发行810款,本港台现场开奖直播!占比达25%,国有行/股份行/城商行/农村金融机构/外资银行分别占比1%、4%、40%、29%、1%。理财子公司新发净值型产品占比已从1H20末的13%累计提升12个百分点,其产品供给方定位逐步清晰;同期股份行、国有行产品占比分别下降13ppt/4ppt。

  投资起征点:起征点低于1万元的大众产品更受投资者青睐。投资起点在1万元以下的净值型产品占7月新发行产品占比为89%,环比上升2ppt,较2019年12月末的47%提升40个百分点;存量产品结构中,起征点低于1万元的净值型产品占比为75%,相较2019年末42%的占比累计提升33个百分点。

  图表:截至2021年7月末,净值型理财产品中固定收益类、混合类、权益类产品数量占比分别为90%、6%、0.9%

  图表:7月新发行净值型理财产品中固定收益类、混合类、权益类产品数量占比分别为95%、4%、0.5%

  图表:投资起点在1万元以下的净值型产品更受投资者青睐,其占7月新发行/存量产品的比重分别达89%/75%,较2019年12月的47%/42%显著提升

  开放类型:7月封闭式、全开放、半开放净值型产品分别发行2,716、6、508款,封闭式产品占比达84%。存量理财产品中,封闭式、全开放、半开放净值型理财产品分别占比71%、3%、26%,结构保持稳定。

  零售私行:按照客户类型区分,7月新发行零售/私人银行净值型理财产品3,175款/65款,业绩比较基准分别录得4.30%/4.19%。存量净值型理财产品中,零售/私人银行分别占比93%/7%。

  发售对象:7月发售至个人、机构、同业净值型理财产品分别共计2,692、538、10款,个人产品占比83%,环比上升1ppt。个人产品7月业绩比较基准环比持平于4.20%,高于发售至机构、同业的产品。

  图表:7月封闭式、全开放、半开放净值型产品分别发行2,716、6、508款,封闭式产品占比达84%。存量理财产品中,封闭式、全开放、半开放净值型理财产品分别占比71%、3%、26%

  图表:按照客户类型区分,7月新发行零售/私人银行净值型理财产品3,175款/65款,业绩比较基准分别录得4.30%/4.19%

  图表:7月发售至个人、机构、同业净值型理财产品分别占比83.1%/16.6%/0.3%

  本文摘自:2021年8月31日已经发布的《【理财月刊】7月跟踪:净值化转型有序推进,现金管理类产品收益率保持平稳》四六级官网发布:8月26日上午10点可查询六

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